تحولت مبيعات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI) إلى قصة ائتمانية، وفي الوقت نفسه، تُعتبر قصة تكنولوجية. وفقًا للتقارير، بلغ إجمالي إصدار الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حتى أوائل أغسطس حوالي ٥٠٠ مليار دولار، مما يمثل تقريبًا خُمس إجمالي إصدار الديون ذات التصنيف العالي في الولايات المتحدة هذا العام.
الفروقات المالية بين ميتا وكوريو
تعتبر ميتا بلاتفورمز الآن واحدة من اللاعبين الرئيسيين في هذا السوق، بينما كوريو، كلاهما في طرفي نقيض من طيف التمويل. تحتاج كلا الشركتين إلى كميات كبيرة من الحوسبة، ولكن فقط واحدة منهما يمكنها تعويض معظم أخطائها من خلال نظام إعلانات كبير.
اقرأ المزيد: المستثمرون يستثمرون في نمو Vertiv Holdings (VRT) من خلال شراء خيارات الاتصال العالية
تكمن ميزة ميتا في عمق ميزانيتها. يمكن لعمل ميتا الإعلاني دعم تكاليف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قبل إثبات عوائد أي مركز بيانات جديد. أيضًا، إذا كان المقرضون يطلبون بشكل متزايد ضمانات، وعقود إيجار موقعة، وأطراف أقوى، فإن ميتا تستفيد من هذه الظروف، حيث ستواجه المشاريع الأضعف صعوبة في الحصول على التمويل.
التحديات المالية لكوريو
نموذج كوريو أكثر حساسية لظروف التمويل. استمرت الشركة في نهاية الربع الثاني من العام بحوالي ١٠٤ مليار دولار من الأعمال المتأخرة، مما يدل على أن البنية التحتية تُبنى استجابةً للطلب الفعلي. أيضًا، أنفقت كوريو في هذا الربع ٩.٤ مليار دولار على تكاليف الاستثمار، واستخدمت مرارًا الديون القائمة على الأصول والعقود لتمويل تطويرها. تسهيلات الشركة الجديدة بقيمة ٢.٦ مليار دولار تحمل معدل فائدة SOFR بالإضافة إلى ٥.٥٠%. هذه التكاليف الأعلى، نتيجة لذلك، تزيد من العوائد التي يجب أن تحققها هذه الاستثمارات للمساهمين.
في نهاية الربع الثاني من عام ٢٠٢٦، راقب ٢٥٤ صندوق استثمار تغطي ميتا، مقارنة بـ ٢٦٢ في الربع الأول. في المقابل، وصلت كوريو إلى ٧١ مستثمرًا، بزيادة عن ٦٣.
تعتبر موجة الديون بقيمة ٥٠٠ مليار دولار مهمة لأنها تفصل بين الشركات التي يمكنها تمويل الذكاء الاصطناعي من خلال التدفق النقدي التشغيلي، وتلك التي يجب عليها باستمرار إقناع المقرضين. الخطر الرئيسي بالنسبة لميتا هو فقدان رأس المال المتاح. بينما خطر كوريو هو دفع مبالغ زائدة مقابل رأس المال قبل أن تنضج الاستخدامات وهوامش الربح بالكامل. في دورة إنفاق أقل على الذكاء الاصطناعي، ستكون هاتان المشكلتان مختلفتين تمامًا.
بينما نعترف بإمكانات ميتا وكوريو كاستثمارات، نتوصل إلى أن بعض الأسهم الأخرى في مجال الذكاء الاصطناعي لديها إمكانات أعلى للربحية ومخاطر أقل من حيث الخسارة.
اقرأ المزيد: تحليل السوق: مؤشر S&P ٥٠٠ ومخاطر الانتخابات النصفية ٢٠٢٦ · بالو ألتو نتوركس وروبريك، الاختيارات المفضلة لويدبوش في سوق الأمن السيبراني
