کاترپیلار (CAT) در سال گذشته نزدیک به دو برابر شده و در حال حاضر سهام آن به قیمت ۸۲۰ دلار معامله میشود که حدود ۳۶ برابر درآمد تعدیلشدهٔ دوازدهماههٔ اخیر آن است. درآمد خالص تعدیلشده با احتساب جبران خسارت سهام، بهگونهای محاسبه میشود که نزدیکتر به مبنای استفادهشده توسط تحلیلگران باشد تا رقم GAAP. با این حال، این نسبت برای تولیدکنندهٔ تجهیزات ساختوساز و موتورهای صنعتی بسیار بالا به نظر میرسد.
رشد چشمگیر در مقایسه با بازار
این رشد بخش بزرگی از پاسخ به سؤالات موجود را ارائه میدهد. شاخص S&P ۵۰۰ در دوازده ماه گذشته حدود ۱۹ درصد بازده داشته است، بنابراین کاترپیلار به طور قابل توجهی از بازار پیشی گرفته است. چنین حرکاتی به پیشخور کردن درآمدها قبل از تحقق آنها منجر میشود.
بیشتر بخوانید: نوو نوردیسک به نام جدید 'نوو' تغییر برند میدهد
با این حال، بازار مقداری از این رشد را پس گرفته است. کاترپیلار حدود ۲۳ درصد زیر بالاترین قیمت ۵۲ هفتهای خود معامله میشود و در سه ماه گذشته ۸.۶ درصد کاهش یافته است. در این شرایط، سؤالاتی در مورد آیندهٔ این شرکت وجود دارد.
پیشبینی درآمد و حاشیه سود
با توجه به انتظارات تحلیلگران از درآمد کاترپیلار در سال مالی ۲۰۲۶، قیمت کنونی حدود ۲۹.۹ برابر درآمد است. برای برآوردهای سال ۲۰۲۷، این نسبت به ۲۵.۷ برابر درآمد کاهش مییابد که به معنای رشد حدود ۱۸.۴ درصدی سالانه (یا تقریباً ۴۰ درصد تجمعی) از سطوح کنونی است.
کتاب سفارشات کاترپیلار نیز به پیشبینیهای خود کمک میکند. در سهماههٔ ژوئن، این شرکت به ۷۲ میلیارد دلار سفارش رسیده و مدیریت انتظار دارد که ۵۹ درصد از آن را در عرض دوازده ماه تحویل دهد. برخی از مشتریان بخش قدرت و انرژی، سفارشهایی را تا سال ۲۰۳۰ ثبت کردهاند.
تقاضا برای تولید انرژی شامل ژنراتورهای بزرگ و توربینهایی است که در برنامههای مراکز داده استفاده میشوند. کاترپیلار در حال راهاندازی مجدد یک پلتفرم بزرگ موتور گاز متناوب است که در سال ۲۰۲۲ متوقف شده بود. به موازات آن، یک تأسیسات در وامگو، کانزاس، را در کمتر از ۱۲ ماه برای بستهبندی و ارسال ماژولهای توربین گاز PGM۱۳۰ خود تبدیل کرده است.
اجماع تحلیلگران پیشبینی میکند که درآمد سالانه حدود ۱۸.۴ درصد از دوازده ماه گذشته تا سال ۲۰۲۷ رشد کند و درآمد نیز در همان بازه زمانی تقریباً ۱۱.۸ درصد رشد یابد. رشد درآمد به این اندازه بالاتر از رشد فروش به این معناست که بازار در حال فرض بر این است که حاشیهها همچنان در حال گسترش خواهند بود. این فرض، بخش حساسی از داستان است.
درآمد در دوازده ماه گذشته ۱۸.۴ درصد رشد کرده است، بنابراین اجماع انتظار دارد که فروش کمتری نسبت به آنچه کاترپیلار ارائه داده، انجام شود و به ازای هر دلار، سود بیشتری حاصل شود. حاشیه عملیاتی در دوازده ماه گذشته ۱۷.۵ درصد بوده که کمتر از میانگین سهسالهٔ خود به میزان ۱۸.۷ درصد است.
راهنمایی مدیریت نیز در همان راستا قرار دارد. آنها انتظار دارند که حاشیه عملیاتی تعدیلشده در سال ۲۰۲۶، نتیجهٔ سال گذشته را پشت سر بگذارد و از راهنمای قبلی فراتر رود. با این حال، با احتساب هزینههای تعرفهای که در سهماههٔ ژوئن ثبت شده، حاشیههای زیرین در نزدیکی پایینترین سطح چارچوب هدف آنها برای این سطح بالاتر از فروش قرار میگیرد.
سال دوم نیز مشخص نیست. ۱۹ تحلیلگری که این شرکت را پوشش میدهند، درآمد سال ۲۰۲۷ را بین ۳۰.۳۸ تا ۳۵.۶۱ دلار به ازای هر سهم پیشبینی کردهاند. بنابراین نسبت بر روی درآمد ۲۰۲۷ با شرطی همراه است: حاشیه باید گسترش یابد در حالی که کاترپیلار برای ساخت ظرفیتهایی که رشد را ایجاد میکند، هزینه میکند. اینکه آیا این شرط بهعنوان کل تصمیمگیری محسوب میشود، موضوعی است که نیاز به بررسی دارد.
بیشتر بخوانید: CIBC خطوط جدید ETF را با سه صندوق فعال گسترش میدهد · سهام بلاک (Block) با افزایش ۱.۶ درصدی به ۸۰.۴۵ دلار رسید
