كاترپيلار (CAT) في العام الماضي قريبة من الضعف والآن يتم تداول أسهمها بسعر ٨٢٠ دولار، وهو حوالي ٣٦ مرة من الأرباح المعدلة للاثني عشر شهرًا الأخيرة. يتم حساب الدخل الصافي المعدل مع احتساب تعويض خسائر الأسهم بطريقة تكون أقرب إلى الأساس المستخدم من قبل المحللين بدلاً من رقم GAAP. ومع ذلك، يبدو أن هذه النسبة مرتفعة جدًا بالنسبة لمصنع معدات البناء والمحركات الصناعية.
نمو ملحوظ مقارنة بالسوق
هذا النمو يقدم جزءًا كبيرًا من الإجابات على الأسئلة الموجودة. مؤشر S&P ٥٠٠ في الاثني عشر شهرًا الماضية حقق عائدًا حوالي ١٩%، وبالتالي فإن كاترپيلار قد تفوقت بشكل ملحوظ على السوق. مثل هذه التحركات تؤدي إلى تسعير الإيرادات قبل تحققها.
اقرأ المزيد: نوو نوردیسک تغير علامتها التجارية إلى الاسم الجديد 'نوو'
ومع ذلك، فإن السوق قد استعاد بعضًا من هذا النمو. كاترپيلار يتم تداولها بحوالي ٢٣% أقل من أعلى سعر لها خلال ٥٢ أسبوعًا وقد انخفضت بنسبة ٨.٦% في الأشهر الثلاثة الماضية. في هذه الظروف، هناك أسئلة حول مستقبل هذه الشركة.
توقعات الإيرادات وهامش الربح
بالنظر إلى توقعات المحللين لإيرادات كاترپيلار في السنة المالية ٢٠٢٦، فإن السعر الحالي حوالي ٢٩.٩ مرة من الإيرادات. بالنسبة لتقديرات عام ٢٠٢٧، تنخفض هذه النسبة إلى ٢٥.٧ مرة من الإيرادات، مما يعني نموًا حوالي ١٨.٤% سنويًا (أو تقريبًا ٤٠% تراكمي) من المستويات الحالية.
كتاب الطلبات لكاترپيلار يساعد أيضًا في توقعاتها. في الربع المنتهي في يونيو، تلقت الشركة ٧٢ مليار دولار من الطلبات وتوقع الإدارة تسليم ٥٩% منها خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. بعض العملاء في قطاع الطاقة والطاقة قد قدموا طلبات حتى عام ٢٠٣٠.
تشمل الطلبات على إنتاج الطاقة مولدات كبيرة وتوربينات تُستخدم في برامج مراكز البيانات. كاترپيلار تعيد إطلاق منصة كبيرة لمحرك الغاز المتقطع الذي تم إيقافه في عام ٢٠٢٢. بالتوازي مع ذلك، قامت بتحويل منشأة في وامغو، كانساس، في أقل من ١٢ شهرًا لتعبئة وشحن وحدات توربين الغاز PGM١٣٠ الخاصة بها.
يتوقع إجماع المحللين أن تنمو الإيرادات السنوية حوالي ١٨.٤% من الاثني عشر شهرًا الماضية حتى عام ٢٠٢٧، كما من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنفس الفترة تقريبًا ١١.٨%. إن نمو الإيرادات بهذا القدر أعلى من نمو المبيعات يعني أن السوق يفترض أن الهوامش ستستمر في التوسع. هذه الفرضية هي جزء حساس من القصة.
نمت الإيرادات في الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة ١٨.٤%، لذا يتوقع الإجماع أن تكون المبيعات أقل مما قدمته كاترپيلار، مع تحقيق أرباح أكبر مقابل كل دولار. كان هامش التشغيل في الاثني عشر شهرًا الماضية ١٧.٥%، وهو أقل من متوسطه على مدى ثلاث سنوات والذي كان ١٨.٧%.
توجيه الإدارة أيضًا يتماشى مع ذلك. إنهم يتوقعون أن يتجاوز هامش التشغيل المعدل في عام ٢٠٢٦ نتيجة العام الماضي ويتجاوز التوجيه السابق. ومع ذلك، مع احتساب التكاليف التعريفية التي تم تسجيلها في الربع المنتهي في يونيو، فإن الهوامش الأساسية بالقرب من أدنى مستوى في إطار هدفهم لهذا المستوى أعلى من المبيعات.
السنة الثانية أيضًا غير واضحة. ١٩ محللاً يغطي الشركة توقعوا أن تكون إيرادات عام ٢٠٢٧ بين ٣٠.٣٨ و٣٥.٦١ دولارًا لكل سهم. وبالتالي فإن النسبة على إيرادات ٢٠٢٧ مرتبطة بشرط: يجب أن تتوسع الهوامش بينما تنفق كاترپيلار على بناء القدرات التي تخلق النمو. ما إذا كان هذا الشرط يعتبر جزءًا من اتخاذ القرار ككل هو موضوع يحتاج إلى مراجعة.
اقرأ المزيد: CIBC توسع خطوط ETF جديدة مع ثلاثة صناديق نشطة · أسهم بلاك (Block) ارتفعت بنسبة ١.٦% إلى ٨٠.٤٥ دولار
