Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen (10-year Treasury yield) erreichte am Montag erstmals seit Oktober 2023 über 5 Prozent. Auch die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen (30-year Treasury yield) stieg auf 5,38 Prozent, reduzierte jedoch anschließend einen Teil dieses Anstiegs.
Gründe für den Anstieg der Renditen
Die Renditen von Anleihen steigen aufgrund des Anstiegs des Brentölpreises auf über 109 Dollar pro Barrel und der zunehmenden Sorgen über Inflation. Diese Bedingungen haben dazu geführt, dass Investoren auf eine Zinserhöhung vor der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank (Federal Reserve), die in dieser Woche stattfinden wird, reagieren.
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Goldman Sachs hat seine Prognose für diese Woche von einer unveränderten Zinspolitik auf eine Zinserhöhung geändert. David Mericle, Chefvolkswirt von Goldman Sachs, erklärte in einer Notiz, dass der jüngste Bericht keinen erheblichen Einfluss auf ihre inflationäre Sicht hatte, jedoch die Marktbewertung für eine Zinserhöhung auf fast 90 Prozent gestiegen ist. Diese hohe Wahrscheinlichkeit könnte die Notenbank dazu bewegen, eine Entscheidung über eine Zinserhöhung zu treffen, um Marktreaktionen zu vermeiden.
Prognosen der Strategen
Einige Strategen glauben, dass die langfristigen Zinssätze sinken könnten, falls die Zinssätze in der Sitzung der Notenbank am 15.-16. September erhöht werden. Edward Yardeni, ein führender Stratege, erklärte in einer Notiz, dass dieser Schritt das Vertrauen der Notenbank im Kampf gegen die Inflation wiederherstellen und den Aufwärtsdruck auf die langfristigen Zinssätze verringern könnte.
Während die Prognosen auf eine Wahrscheinlichkeit von 80 Prozent für eine Zinserhöhung im September hinweisen, beschränkt sich dieser Anstieg der Zinssätze nicht nur auf die Vereinigten Staaten. Die 10-jährigen Zinssätze in Australien und Großbritannien sind ebenfalls auf über 5 Prozent gestiegen. Yardeni betonte, dass diese Entwicklungen normalerweise ausreichen, um einen globalen Bullenmarkt bei Aktien zu stoppen, jedoch ist dies derzeit nicht geschehen, da die Unternehmensgewinne weiterhin steigen.
Die Bewegung bei den globalen Zinssätzen könnte auch auf den Rückgang des Handels mit dem japanischen Yen zurückzuführen sein, bei dem Investoren günstig in Japan Kredite aufnehmen und in höherverzinsliche Vermögenswerte im Ausland investieren. Mit steigenden Zinssätzen in Japan und einer Stärkung des Yen verliert dieser Handel an Attraktivität.
Darüber hinaus geschieht dieser Anstieg der Zinssätze gleichzeitig mit der Emission von Schulden durch Regierungen und große Unternehmen zur Finanzierung von Investitionen und der Entwicklung von KI-Infrastruktur, was das Angebot an Anleihen erhöht, die Investoren anziehen müssen.
