Les actions de Coinbase Global ont augmenté de 18 % au cours du dernier mois et se négocient actuellement à environ 175 dollars par action. Cependant, ces actions ont diminué d'environ 44 % par rapport à l'année dernière. Le marché paie actuellement 7,3 fois les revenus de Coinbase, ce qui est plus de deux fois le ratio prix/bénéfice de l'indice S&P 500. La question se pose de savoir si ce que Coinbase construit vaut plus que ses pertes.
Diminution des revenus de Coinbase
La diminution des revenus de Coinbase est due au cycle fluctuant des transactions crypto. Les revenus de l'entreprise pour le deuxième trimestre de 2026 ont diminué de 18,5 % par rapport à l'année dernière, atteignant 1,2 milliard de dollars. De plus, selon le rapport de l'entreprise elle-même, le volume des transactions crypto a diminué au cours de ce trimestre. Les revenus des 12 derniers mois ont été de 6,3 milliards de dollars, en baisse par rapport à 7,0 milliards de dollars l'année dernière, bien que, au cours des trois dernières années, les revenus aient augmenté à un taux de croissance annuel de 37,6 %, contre 5,9 % pour le S&P 500.
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Nouvelles stratégies et durabilité financière
Au cours de ce trimestre, le nombre d'abonnés à Coinbase One a atteint un niveau record. L'augmentation du nombre d'abonnés alors que le volume des transactions a diminué indique que les revenus de Coinbase sont devenus indépendants des fluctuations des prix des crypto-monnaies. De plus, la direction a déclaré que les revenus provenant des services et des abonnements avaient augmenté au fil des ans.
Coinbase développe également des marchés de prévision et des transactions à terme, et la direction a mentionné de nouvelles options telles que le trading d'actions. Cette croissance nécessite un investissement dans une économie partagée avec ses partenaires, mais la direction estime que cette stratégie sera efficace à long terme.
Malgré les pertes signalées, Coinbase a réussi à convertir 27,3 % de ses revenus en flux de trésorerie opérationnels, tandis que ce chiffre est de 21,8 % pour le marché. Au cours des 12 derniers mois, l'entreprise a généré 1,7 milliard de dollars de liquidités, bien qu'elle ait finalement enregistré une perte nette de 1,0 milliard de dollars.
Si le marché des crypto-monnaies change à nouveau, Coinbase couvre 34,1 % de ses actifs totaux avec des liquidités et des équivalents, tandis que ce chiffre est seulement de 6,6 % pour le marché. Cependant, les actions de l'entreprise ont chuté de 81 % en 2022 et ont mis 20 mois à revenir à leur niveau le plus élevé précédent.
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