Der norwegische Staatsfonds (Norges Bank Investment Management) hat vorgeschlagen, seine Staatsverschuldung von 70 Prozent auf 50 Prozent des Anleihenmaßstabs dieses Fonds zu reduzieren. Diese Änderung in der Vermögensallokation könnte etwa 106 Milliarden Dollar an globalen Staatsanleihen, einschließlich fast 80 Milliarden Dollar an US-Staatsanleihen, eliminieren.
Auswirkungen auf den Anleihemarkt
Der Fonds plant, einen Großteil dieses Kapitals in andere Vermögenswerte wie von Fannie Mae, Freddie Mac oder Ginnie Mae unterstützte staatliche Hypothekenanleihen zu lenken. Diese Anleihen bieten in der Regel höhere Renditen, um die Risiken einer vorzeitigen Rückzahlung von Krediten an Investoren auszugleichen, da sie eine ähnliche Kreditqualität wie Staatsanleihen aufweisen.
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Diese Änderungen könnten zu weiteren Herausforderungen für Scott Basset, den US-Finanzminister, führen. Der Vorschlag Norwegens spiegelt die wachsenden Forderungen institutioneller Käufer nach besseren Renditen aus ihren Anleiheportfolios wider, während die Staatsverschuldung steigt und die Renditen weiterhin auf hohem Niveau bleiben. Obwohl der Rückgang von 80 Milliarden Dollar im Vergleich zum breiten Markt der US-Staatsanleihen klein erscheint, könnte er erhebliche Auswirkungen auf die Nachfrage haben.
Änderungen in der Vermögensallokation
Die vorgeschlagenen Änderungen würden das Gewicht der US-Staatsanleihen auf etwa 12 Prozent reduzieren, während die Allokation in andere US-Anleihen mit festem Einkommen um fast 11 Prozent steigen würde. Gleichzeitig werden die Bestände an britischen Staatsanleihen stabil bleiben, und der Anteil der Staatsverschuldung Japans wird ebenfalls steigen. Die Rendite der 10-jährigen japanischen Anleihen ist seit März gestiegen und hat nun über 2,9 Prozent erreicht, was als das höchste Niveau in der modernen Geschichte gilt.
Diese Empfehlungen sind noch nicht endgültig, und es wird erwartet, dass ein Expertengremium bis Januar umfassendere Beratungen für das norwegische Finanzministerium bereitstellt. Die norwegische Regierung plant auch, ihren Vorschlag im Frühjahr 2027 dem Parlament vorzulegen.
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