رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در سخنرانی کلیدی خود در کنفرانس جکسون هول بر این نکته تأکید کرد که تورم فراتر از نرخ اعلام شده است و این موضوع تجارب روزمرهٔ مردم را تحت تأثیر قرار داده است. او اعلام کرد که ۵۴٪ از ۱۹۹ مورد در شاخص قیمتهای مصرف شخصی (PCE) در ۱۲ ماه منتهی به تابستان ۲۰۲۶ بیش از ۳٪ افزایش یافته است، در حالی که این رقم در دو دهه پیش از پاندمی تنها ۳۲٪ بود.
چالشهای پیش روی بازار
این وضعیت برای شرکتهای حاضر در شاخص S&P ۵۰۰ که در سال ۲۰۲۶ رشد چشمگیری را تجربه کردهاند، چالشساز است. انتظار میرود که فدرال رزرو به دنبال افزایش هزینههای وامگیری برای کسبوکارها باشد، که این موضوع میتواند منجر به کاهش تمایل سرمایهگذاران به پرداخت برای هر دلار سود شود.
بیشتر بخوانید: قرارداد ۱۰۰ میلیون دلاری AeroVironment در حوزه دفاعی
پس از گزارش تورم در ۱۱ سپتامبر که نشان میدهد قیمتهای مصرفکننده همچنان با سرعتی بیشتر از حد مطلوب در حال افزایش است، احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو به ۹۰٪ رسید. وارش همچنین در سخنرانی خود بیان کرد که شرایط مالی کنونی را نمیتوان سختگیرانه نامید. این بدان معناست که سرمایهگذاران باید خود را برای نرخهای بالاتر آماده کنند.
تأثیر افزایش نرخ بهره بر سهام
نرخهای بالاتر معمولاً بیشترین ضربه را به سهام رشد میزنند، زیرا بخش زیادی از ارزشگذاری آنها به سودهای پیشبینی شده در سالهای آینده بستگی دارد. افزایش نرخ بهره، ارزش این سودهای دوردست را کاهش میدهد و هزینهٔ وامگیری برای تأمین رشد را افزایش میدهد. در سال ۲۰۲۲، افزایش نرخهای بهره توسط فدرال رزرو باعث ایجاد یک بازار نزولی شد و شاخص Nasdaq Composite به میزان ۳۳.۱٪ و شاخص Dow Jones Industrial Average به میزان ۸.۸٪ کاهش یافت.
با این حال، این بار سهام از سطوح بسیار بالایی شروع میکنند، بهطوریکه نسبت قیمت به درآمد تعدیلشدهٔ چرخهای (CAPE) برای S&P ۵۰۰ در ۱۴ سپتامبر به ۴۱ رسید که تنها در سالهای ۱۹۹۹ و ۲۰۰۰ و اوایل تابستان جاری بالاتر از آن بوده است.
علاوه بر این، بازار با چالشهای جدیدی از جمله بحران انرژی ناشی از جنگ اسرائیل و آمریکا با ایران مواجه است. در ۱۱ سپتامبر، عربستان سعودی خط لوله نفت شرق-غرب خود را بست و جریان نفت از خاورمیانه به شدت تحت تأثیر قرار گرفت.
نتیجتاً، قیمت نفت خام از ابتدای سال ۶۴٪ افزایش یافته و قیمت بنزین تصفیهشده در اوت ۲۰۲۶ نسبت به سال گذشته ۲۷.۴٪ بیشتر شده است. کمبود انرژی بهعنوان یک عامل کلیدی در افزایش تورم عمل میکند و نرخهای بهره نمیتوانند به حل این مشکل کمک کنند، بلکه تنها میتوانند با کاهش تقاضا، تورم را کند کنند.
در نهایت، فدرال رزرو بهطور مکرر اعلام کرده که مصمم به کاهش کامل تورم است، اما افزایش نرخها در شرایط بحران انرژی و با ارزشگذاریهای نزدیک به رکورد، برای هیچکس آسان نخواهد بود. اگر شما سهام با ارزشگذاری بالا دارید، بهتر است دربارهٔ خرید بیشتر آنها تجدید نظر کنید.
بیشتر بخوانید: بازار سهام پس از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو صعودی شد · فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد و بیمهگر مبتنی بر هوش مصنوعی همچنان سودآوری میکند
